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欧洲央行反应函数：迈向更加数据驱动的方法
但既然我们已经回到了“正常”通胀制度，我们的反应函数必须变得更加“前瞻性”，对预测更有信心，减少对现成的月度数据的依赖。

在这两极之间，存在着软信号，央行借此明确其反应功能。与前瞻性指引不同，它并不承诺偏离标准响应，但它仍然可以影响市场对未来政策的预期。这种软信号是我们日常的现实，而其他两种沟通形式（无指示和前瞻性指引）必须作为例外。



首先，当央行可信且预期渠道强劲时，没有必要经历衰退来退出通胀经济。央行的信誉还可以在不确定时期争取时间，这在2021年末很有帮助。然而，信誉本身并不是神奇的，而必须以行动为后盾。中央银行无法完全承诺“完美的通货紧缩”，但对冲击的调整将会更加协调。

第二，面对风险平衡的变化，货币政策 贝宁 WhatsApp 号码 必须保持灵活务实。我们必须比以往任何时候都更加依赖2%的对称通胀目标，做好应对任何新情况的准备。当我们面临日益动荡和不确定的地缘政治环境以及人口、气候和数字转型时，这一点就变得更加必要。

第三，近期通胀的飙升隐性地让我们了解到了疫情之前和期间实施的非常规工具的事后成本和收益。它们已经证明了自己，并且应该继续成为工具箱的一部分，但它们都可以进行调整，以变得更加灵活和更便宜。这些只是一些初步想法，将在欧洲央行正在进行的战略审查的背景下进一步探讨。

过去十年，各国央行和货币政策经历了前所未有的过程：低通胀、接近通货紧缩（新冠疫情期间）、高通胀，最后成功实现通货紧缩。我们没有任何理由固步自封，相反，这给了我们理由充满信心、进一步进步以应对未来几年的挑战。